5月饲料消费效益亏损+提前透支利空共振

5月份以来，我国饲料消费受生猪养殖存栏下降和效益持续低迷，活禽总体出栏量偏低等因素影响，饲料消费水平呈现出环比下降的趋势。同时，由于南方部分省市频繁遭遇强降雨天气，南方水产料消费虽然环比保持增长，但增幅不大。综合来看，5月份我国饲料消费环比下降15~20，除去配合料销量下降外，预混料和浓缩料消费均不理想。
1、5月饲料消费环比下降1-2成，猪料降幅依然较为明显
据JCI了解，5月我国饲料消费水平总体环比下降15~20，其中猪料降幅普遍在20左右(猪预混料环比降幅30)；禽料继续保持小幅增长的趋势，而蛋禽料消费好于肉禽料。此外，由于5月南方地区大范围出现频繁强降雨天气导致部分地区病虾数量明显增加，而环保因素遏制渔业养殖，5月水产料消费增幅也不如往年同期。如图：
2、生猪养殖效益亏损和提前备货透支需求，5月不足6月补
JCI分析认为，5月国内饲料消费疲软，一方面是来自于生猪养殖效益持续亏损，加之存栏水平下降，猪料消费自然受到较大冲击；另一方面，前期饲料原料价格上涨导致终端加大库存储备，市场消费提前透支。

正常情况下，5月国内饲料消费将会呈现恢复性的增长，但今年情况较以往有较大差别，且饲料消费基数较低；同时，今年以来蛋鸡存栏量持续上升，活鸡总体养殖量保持稳定，生猪产能依然偏大，JCI认为6月国内饲料消费将会有恢复性的增长，预计环比增幅在5左右。